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方正中期期貨有限公司總裁許丹良:從頂層設計角度重新規劃期貨業

摘要:方正中期期貨有限公司總裁許丹良日前接受中國證券報記者采訪時表示,我國期貨市場目前還是一個相對單一、僅僅上市標準化商品期貨合約,場外市?⒒セ蝗源τ諉妊拷錐危?諧〔斡胝吆徒灰住⒔崴恪⒔桓畹仁諧∫滴窠魷蘧襯冢?懲饌蹲收呋刮薹ㄖ苯硬斡虢灰住U庵

    方正中期期貨有限公司總裁許丹良日前接受中國證券報記者采訪時表示,我國期貨市場目前還是一個相對單一、僅僅上市標準化商品期貨合約,場外市場、互換仍處于萌芽階段,市場參與者和交易、結算、交割等市場業務僅限境內,境外投資者還無法直接參與交易。這種單一、封閉的狀況與中國實體經濟深度融入全球經濟、資本市場對外開放的總體形勢已經很不適應。而國內充足的流動性也需要得到積極有效的利用,這又構成了期貨市場難得發展的基礎。因此,需要加快從單一、封閉市場向多元、開放市場的轉變,建設與中國經濟的國際地位以及現貨市場相適應的期貨市場,拓展期貨市場服務范圍,因此需要加快期貨市場供給側結構改革。

    他說,從國際衍生品市場發展的路徑和經驗來看,當前我國期貨及衍生品市場仍處在量變發展的階段,要實現量變到質變也就是要實現場內市場與場外市場互聯互通,最終實現兩個市場融合為廣大實體企業提供個性化的一攬子衍生品服務,這首先就要期貨公司解決服務實體經濟中金融牌照受限這個“痛點”問題,漸進式地解決期貨公司金融牌照不足的難點。

    針對中國期貨市場未來如何實現量變到質變以及金融牌照痛點難點問題,他提出三個方面的頂層設計建議。

    第一,從國際衍生品市場發展路徑來看,需要重新定義中國期貨市場。借鑒國外期貨市場的發展經驗以及國內日益成熟的金融市場,期貨行業不能自筑圍困自己的“藩籬”,應爭取更多的創新業務,向多元化方向發展,同券商、基金、保險、信托甚至銀行等金融機構結成廣泛的戰略聯盟,推動我國期貨行業進一步發展壯大、做精、做深、做強。期貨市場服務于國民經濟和實體企業,就是為廣大實體企業的金融需求推出各種解決方案。當前實體企業客戶金融需求包括“采購、融資(境內、境外、直接、間接)、投資(境內、境外)(風險、流動性等)”內容,當前或未來中國期貨市場產業客戶的金融需求從內涵到其外延都在不斷擴大,這就需要中國期貨市場與時俱進來滿足廣大實體企業的巨大需求。

    第二,從金融機構屬性角度來看,需要對中國期貨公司進行重新的定義。我國期貨公司作為金融機構的一部分,一直以來以不同于證券、銀行、基金、保險的另一金融業態存在于金融市場,使得期貨公司逐漸脫離正常金融業態的發展軌道。然而傳統單一的經紀業務模式,似乎已經“根深蒂固”,即使在放開期貨投資咨詢、資產管理業務以及允許開設風險管理子公司之后,也沒有充分的體現出期貨公司的金融服務功能,需要緊跟證券、銀行、基金、保險的發展步伐,必須給予期貨公司與其他金融機構同樣的“國民待遇”。這其中很大一部分原因與我國現行期貨法規需要進一步完善有關,因此需要監管機構從金融機構屬性出發,重新界定中國期貨公司,緊跟傳統金融機構和境外成熟金融機構的發展步伐。

    第三,從服務實體經濟的角度來看,,需要賦予中國期貨公司全金融牌照。期貨公司是中國期貨市場的兩大主體之一,是連接期貨交易所和廣大實體企業的中杻和紐帶,是連接虛擬資本市場和實體經濟的重要橋梁,是資本市場重要的金融機構之一,是服務實體經濟的核心力量之一。我國的期貨公司目前主要以期貨期權經紀業務為主,不利于期貨行業整體實力提升來更好服務于實體經濟和“三農”。國外的期貨公司大多都是全能金融公司,具有經紀、結算代客理財、代理場外交易、基金管理、顧問服務和融資職能等。隨著中國期貨行業2020年將正式對外開放,監管部門應借鑒國外成熟的期貨公司運營經驗,逐步賦予期貨公司全金融牌照,使得境內期貨公司緊跟國際衍生品市場發展路徑,保障境內期貨公司在全球競爭中立于不敗之地,全方位服務于境內實體經濟。

    許丹良認為,無論從期貨監管宏觀角度、還是從行業發展中觀角度、或是從期貨公司牌照微觀角度,中國期貨市場存在的諸多“痛點”以及需求亟待解決。監管部門應該從《期貨法》(立法中)、《期貨交易管理條例》、各項期貨監管政策、期貨行業發展以及期貨公司牌照等方面入手,重新定義與規劃中國期貨市場和中國期貨公司,賦予期貨公司服務實體經濟所需的全牌照,滿足實體經濟日益增長的一攬子金融服務需求,更好地實現服務實體經濟的初心和使命,助力金融供給側結構改革。

2019-11-01 網絡整理