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吳洪濤:2019年油脂慢牛行情能否啟動?

摘要:吳洪濤:2019年油脂慢牛行情能否啟動?-新聞頻道-和訊網

  2018年全球油脂油料市場供需關系整體呈現寬松狀態,美國大豆豐產既成事實,巴西大豆播種面積增加,阿根廷預期產量恢復,使全球大豆供需格局愈發寬松。印尼和馬來棕櫚油庫存累計,2018國際油脂價格低位破位下行。

  2019年開篇至今,油脂油料走勢分化相對明顯,油脂在供應壓力下有所反彈,而油料兩粕繼續弱勢,接連再創低位。

  1、2019年度對農產品行業是繼續低靡還是有新機遇?

  2、作為投資人士,是否有標的品種值得參與?

  3、2019年油脂慢牛行情能否啟動

  今天我們就來看看在會議上“豆粕王”吳洪濤是怎么說的吧!

  油脂油料實戰案例分析及經驗總結

  善境投資 總經理 吳洪濤

  一、全球大豆供應

  豆粕數據屬于比較透明的,供給主要關注美國南美巴西阿根廷,需求關注中國方面。大豆的基礎供給情況決定了你今年的操作思路和想法。

  1、產量2017、2018年連續增產,創紀錄的庫存預計在9億蒲之上。由于去年中美貿易問題,出口有所下降。這也是高庫存的原因之一。

  2、中美貿易談判進行中,中國在糧食的進口壓力加大。

  美國ADM投資服務公司報告稱,協議可能包括中國買入4000萬噸美國大豆,2000萬噸美國玉米,1000萬噸美國小麥,在此還將買入美國乙醇、玉米就糟粕、高粱、棉花及豬肉等。(中國匯易網19-04-08)

  3、市場預估美國大豆種植面積8616.9萬英畝,去年種植最終8919.6萬英畝。

  4、季度庫存26.83億蒲,去年同期21.09億蒲。

  5、洪水可能推遲美國玉米播種,大豆種植面積最終可能較預期要大。

  南美供給情況:

  1、布交所預估阿根廷大豆產量5300萬噸。

  2、usda專員預估巴拉圭大豆面積357萬公頃,產量預估1000萬噸。

  3、ieg預估巴西大豆產量1.145億噸。

  4、agrural預估巴西大豆收割75%,去年同期71%,五年均值70%。

  5、3月份巴西大豆出口895萬噸,2月609萬噸,去年3月881萬噸。

  南美的供給包括阿根廷巴西,今年沒有洪水,也沒有減產,所以今年南美的產量都超過了2016年、2018年。

  二、國內豆粕需求

  影響國內需求的因素今年比較復雜。

  1、消費降級;

  2、人口老齡化;

  3、非洲豬瘟,,疫區隔離期,這是影響粕的關鍵。

  a、能繁母豬在疫區受到影響,數量同比下降;

  b、豬仔供應減少,豬仔價格高,成活風險大;

  c、導致3-7月生豬存欄量下降,影響本年上半年度豆粕需求。

  人口老齡化導致對油脂肉類的需求都在降低,每年下降3%左右。生豬和母豬的存欄量基本每年都在下降2%-3%,最明顯的是今年,因為有非洲豬瘟。非洲豬瘟導致中國今年生豬存欄下降30%。你做飼料的話,在3、4、5月份可能有機會,但6、7、8月份還是要謹慎。

  海外非洲豬瘟的啟示:

  1、非洲豬瘟非常難以控制,要做好長期準備;

  2、非洲豬瘟將導致能繁母豬、生豬、豬肉消費下降,肉價下跌;

  3、替代需求或多或少的增加,但價格不一定上漲;

  4、一般情況下豬價與經濟同向,但存欄要是急劇下降,肉價后期會反彈。

  三、價格波動分析

吳洪濤:2019年油脂慢牛行情能否啟動?

  從上圖可以看到,2015、2017、2018年的豆粕走勢,每年這時候在沒有絕對趨勢性行情時,4月底左右都是相對小高點,然后滑落,6月份左右見底,再出現小反彈行情,8月份左右見高點,下跌或橫盤到年底。

  通過圖可以看到,中期指數在3000-2700之間是平衡點。過去10年3500的價格預見7次,所以這是敏感區。如果我的數據和平衡表顯示今年的供需是平衡,我就不會在3500上做多。

  近10年內有2次打破2500的價格,一次在2008年,一次在2016年。2008年是全球股災。2016年是局部股災。而現在又到了敏感區間,悲觀的看2200-2300,樂觀的看2400,極度悲觀的看2000。2015、2017、2018年的豆粕走勢很清晰,每年這時候在沒有絕對趨勢性行情時,4月底左右都是相對小高點,然后滑落,6月份左右見底,再出現小反彈行情,8月份左右見高點,下跌或橫盤到年底。

  四、油脂的價格變化

  從前面談論豆粕的走勢,我們不難看出,豆粕的需求在上半年是不樂觀的。尤其伏天的來臨,對豆粕儲存要求和時間都要求很嚴格了。這樣油廠會采取的行動大家應該不言而喻了!

  目前的油脂庫存偏大,尤其是豆油,棕櫚兩大油脂。這個從價格的波動區間大家也不難看出來。對于油脂行情在這種情況下“高拋低吸”這詞還是比較恰當的。

  五、油粕后市分析

  豆粕:2004-2008-2012-2016這些都是出大行情的年份。那明年是2020,按周期推理也是大行情,但在大行情之前都是挖坑年,所以大家在2019年要小心,并且從上述分析中可以看出今年無太大上升需求空間,6-7-8月份會受豬價上漲和疫情隔離期滿后有個小補欄高峰期影響,能有反彈行情,但高度不大。

  油脂:無大行情,區間震蕩。現貨市場是個漫長的去庫存過程,期待年底吧!

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吳洪濤:2019年油脂慢牛行情能否啟動?

吳洪濤:2019年油脂慢牛行情能否啟動?

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2019-04-24 網絡整理